第52章 心理分析的方法 (第1/2頁)

股市心理學分析，是透過分析投資者（人）的情緒，來輔助預判價格走勢的一種方法。

人在投資過程中最常見的情緒，就是恐懼和貪婪。

當投資者恐懼到一定程度時，就會不計成本的賣出股票。而大多數人都把股票賣出以後，就不會再有新的拋壓。

此時，只需要少量的買盤，股價就會企穩了。而在反彈時，前期賣出的股民，手中仍有大量現金，他們唯一能做的也只有買入。

這就是股民極度恐懼時，市場見底機率大增的原理。

同理，當投資者的貪婪情緒到達一定程度時，大多數人都會把現金買成股票，甚至會融資加槓桿買入。但錢總有用完的一刻。一旦想買的，能買的人都買了股票，就不會再有後續資金了。

此時，只需要少量的賣盤，股價就會開始下行。而一旦到達一定幅度，就會有人無法忍受而賣出股票，從而形成更大的拋壓。

這是股民極度貪婪時，市場見頂機率大增的原理。

見頂與見底不同的一點是，手裡有錢的人，不會看到股票漲就被迫買入；但是股市見頂時，融資買股票的人，一旦遭遇爆倉，就會被迫賣出股票。

所以，做空股市總是比做多更容易。

透過股民情緒分析股市，常用的方法有：

1、恐懼貪婪指數

為了分析投資者的情緒狀態，有機構採納了一些指標，並設計出了恐懼貪婪指數。

當然，不同的機構，計算方法也不相同。

其中比較常用的分析元素，包括：

波動率：就是振幅，價格執行區間的高低點差值越大，這個指標值就越高。

股指期貨升貼水：升水，是期貨合約價格高於現貨價格，或者遠期合約價格高於近期合約；貼水是期貨合約價格低於現貨價格，或者遠期合約價格低於近期合約。

升水一般是投資於股指期貨的資金，看多市場的表現；貼水就是資金看空市場。

融資融券餘額：融資餘額，是向證券公司借錢買股票的資金總量；融券餘額，是向證券公司借股票賣出的證券總量。

融資餘額高，代表投資者情緒高漲。融券餘額高，表示更多投資者看空市場。

新發基金總規模：新基金暢銷，表示場外資金投資股市的意願高；

上述是可以量化的指標，類似的指標還有很多，但不同的機構，都有自己的計算方法（權重）。

而且，還會有一些不能量化的指標，比如投資者意願的調查。

自行設計恐貪指數有點難，不如看機構現成的指標方便。至於哪家機構的指標更好，就需要長期追蹤了。

2、投資者信心指數

是一個重要的經濟指標，能體現投資者對經濟，和股市的信心。

投資者信心指數會分析股民的情緒、對股市預期、買賣行為，再計算出結果。

但這個指數，一般都是隨機抽樣調查得出的結果。

所以它的參考價值，只能透過長期跟蹤加以判斷了。

3、風險溢價（股債價效比）。

有風險的資產收益率，與無風險的資產收益率的差額，就是風險溢價。

簡單的說，如果有兩種可以投資的資產，在回報水平相同時，人們肯定會選擇風險低的那個。

或者說，投資者選擇風險高的資產，肯定會要求獲得更高的回報。

於是，就有人提出了風險溢價的概念，用於比較兩種資產的回報率。

股票是常見的有風險資產。計算股票收益率的指標，一般用大盤指數市盈率的倒數。

而無風險的資產收益率，一般是看十年期國債的收益率。