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過去三四年受益原油價格上漲，幾內亞灣沿岸對建材需求大漲，而面對科奈羅水泥氣勢洶洶的擴張速度，西非水泥集團為了保住市場份額，這幾年的建設速度也沒有下降過。

西非水泥集團噸產能的建設週期，要比科奈羅水泥高出一倍，除了平攤下來的建設成本劇增外，投產期延後，直接大幅壓縮了在市場景氣期的盈利積累。

科奈羅後續的產能擴張，主要依賴於盈利，而西非水泥集團的產能擴張，則主要依賴於投資人的注資以及各大金融機構的拆借。

除開高額的財務成本外，西非水泥集團沒有自備發電廠，只能跟其他工礦企業爭奪當地有限的電力供應，生產難以穩定不說，每噸成品水泥的能耗成本還要比科奈羅水泥高出一倍。

更不要說雙方在運營管理方面的差距了。

總的算下來，德古拉摩等幾內亞灣沿岸主要濱海城市成品水泥價碼低於一百二十美元時，科奈羅水泥還能維持50以上的超高毛利潤率，而西非水泥集團就已經無利可圖了。

然而去年十二月，幾內亞灣沿岸的普通型成品水泥就已經下降到每噸一百美元，今年第二季度往後更是下降到每噸八十美元。

如此慘澹的市場下，科奈羅水泥每月猶能保持兩千萬美元以上的淨現金流入，而西非水泥集團今年前三季度的虧損累積已經超過一億六千萬美元。

西非水泥集團的現金儲備只夠維持接下來兩個月的生產運營，管理層很早就向斯丹寧家族及其他投資人提出緊急救助的警報，但斯丹寧家族及其他投資人第一反應卻是管理層的貪腐、無能，對西非水泥集團產生致命的侵蝕。

所以在之前相當一段時間，斯丹寧家族從外部聘請一批職業經理人，重組了西非水泥集團的管理層，在內部展開「整風」運動。

雖說斯丹寧家族的行動產生了一些積極的作用，清理了一些蛀蟲，將十多名管理層成員送進德古拉摩「慘無人道」的監獄裡，但從外部聘請的會計師事務所對西非水泥集團財務進行徹底審計的結果，卻不能令人樂觀。

西非水泥集團的生產、銷售成本就是要比科奈羅水泥高出太多，不進行體系性的升級改造，生產成本再低也很難做到每噸九十美元以下。

目前已經不再是全球經濟什麼時候能從危機的陰影裡走出來了，投資人更擔心以科奈羅水泥維持當前的擴張速度，會使得整個西中非建材市場的水泥供應產生嚴重的供大於求，有可能長期將成品水泥的價格壓在每噸一百美元以下。

這也意味著西非水泥集團永遠看不到扭虧轉盈的曙光。

相比之下，阿特薩家族控制的皇冠水泥集團，在交通不利、遠離濱海的內陸市場佔有絕對領導地位，受科奈羅水泥的威脅要小得多——距離成為皇冠水泥集團天然的防護牆。

斯丹寧家族當年搞出水泥進口禁令，得罪太多的人，與之關係交好的兩名聯邦議員因此倒臺，投資人看不到從政治上扳倒如日中天的科奈羅水泥的可能，就有人提出西非水泥集團與科奈羅水泥進行合併的想法。

而這一想法提出後，除了斯丹寧家族有所抗拒外，其他投資人都頗為積極支援。

大西洋銀行無論是持股，還是拆借，在西非水泥集團佔有的權益都不是很高，高層也是拖到今天上午才召開會議，最終也是決定支援合併重組。

斯特金今天上午參加大西洋銀行內部的高層會議，知悉這事後第一時間就跑過來跟曹沫通風報信。

合併的好處，各大投資人都看得很清楚。

兩大水泥集團合併，將佔據中西非建材水泥市場的四成產能，特別是在幾內亞灣濱海地區更是直接佔據壟斷地位，市場競爭不復存在，雙方也就再沒有必要繼續在濱海地區繼續擴大產能進行惡