經濟，國之命脈 (第2/2頁)

時下調基準利率和存款準備金率。潘功勝表示，存款準備金率下調0.5個百分點，將增加1萬億元人民幣的流動性。

多數分析師表示，只有一輪能夠穩定中國持續低迷的房地產市場並讓家庭直接受益的大規模財政刺激，才能幫助重燃信心並遏制通縮。

中國央行宣佈的一項措施實際上將降低3000億元人民幣的未售住房收儲計劃的利率，但該計劃一直難以順利啟動。

Abrdn資深新興市場經濟學家羅伯特?吉爾胡利(Robert Gilhooly)表示，週二針對存量房貸的降息，是“我們看到的最接近向家庭進行財政轉移的措施”。

最終，政府將不得不動用更多國家資金干預，以紓困房地產行業，否則家庭支出可能“仍將受到房價下跌和勞動力市場疲軟帶來的負面財富效應的限制

地方政府的財政到底有多緊張？

今年前8月，全國發行地方政府債券約5.4萬億元，其中約2.3萬億用來償還舊債，3.1萬億為補充地方財力。

但仍有大量地方出現了收不抵支的緊財政現象，全國293城，財政自給率超過100%的城市僅剩上海。

1、2021 年是土地財政出現拐點的年份，我們以此作為基數。2023 年土地出讓收入較 2021 年減少 2.8 萬億，地方城投融資額從7萬億（2021）下降到5.1萬億（2023），淨融資額-1.9萬億。同時，政府債權淨新增7440 億。

2、綜合起來，從2021到2023年，土地財政總計下降了約3.95萬億。此前的2021年，地方財政缺口（收入-支出）10.1萬億，中央轉移支付8.3萬億+土地財政3.95萬億不僅能夠覆蓋缺口，還有超2萬億盈餘。

3、但情況到了2023年，地方財政缺口達到了11.9萬億，中央轉移支付10.5萬億，但沒了土地財政，轉移支付不但無法覆蓋缺口，地方還出現約1.4萬億的赤字（完全無法填補上的）。

4、如果沒有新的改變，在前期償債高峰即將到來的背景下，2024、2025年，地方赤字將會分別達到1.6萬億、2.9萬億。這是個實在比較大的數字，會有什麼影響大家自己體會延長公路收費期很可能是大機率。今年5月，國務院公佈《2024年立法工作計劃》，修訂《收費公路管理條例》在列；7月三中全會召開，會議提出：“深化綜合交通運輸體系改革.........推動收費公路政策最佳化”。而最近，一些地方國道又恢復收費了。

1、我國自1988年確定了“貸款修路、收費還貸”的政策後，到如今已經過去了36年，目前一大半的政府還貸公路（20年收費期）和部分經營性公路（30年收費期）都面臨著臨期和斷炊的風險。

2、全國公路每年的收支缺口超過7000億，隨著公路老齡化、償債高峰期和養護支出增加的到來，缺口會越來越大，這個問題不得不面對，也不得不解決。

3、土地財政式微，地方財政府沒錢，依賴財政補貼的公路已經成為地方的沉重負擔，形勢倒逼改革。後續，公路收費延期大機率會到來。