“計劃與市場”經濟各佔一半麼？ (第5/8頁)

也重新出現。

不過，這些政策和貨幣工具的出臺，就可以讓中國經濟就此翻身，走上正迴圈了嗎？

這兩天，我也讀了很多相關的資料，就此，可以分享一些個人不成熟的思考。

主要聊一下我所理解的邏輯，且儘量就著最簡單易理解的邏輯來講，這樣總結的目的，主要也為了找到理解很多問題的關鍵脈絡，更好學習交流。如若部分表述如果不夠專業，或者有明顯偏頗，只代表個人見解。

先說股市，過去幾天發生的事情，其實說明一件事。

中國市場其實不缺錢，我國居民儲蓄率非常高。中國市場只是缺少信心，以及缺一個合適的時機+點位。

我們有天量的m2在空轉沒有進入市場，如果進入市場，足以支撐一波牛市。

而9.24的新政出臺，官方以近乎“提供無限流動性”的強力姿態來助推股市，有點等同是“國家隊明牌喊你下場來炒股”了的意思了，於是，引發了大量的錢重新進入股市。

只是，信心這個玩意，還是有點微妙的，股市表現和實體經濟真實現狀，二者還是互為因果的。而最近幾年的實體經濟表現和一線體感有多難，大家都懂的。

如果本次大漲，只是股市上放了個煙花，但到頭來實體經濟的基本面、表現等並未發生實質性改善，則股市表現很容易很快又會重新回到“信心薄弱”的態勢。

反之，如果股市的表現，資金的流動性跟經濟發展之間可以形成正向迴圈，那就會帶來實質性的變化，也會從長期和底層上重新帶來“信心”的改變。

所以，到底怎麼理解中國經濟面臨的問題，以及本輪新政過後，可能會帶來什麼？

中國經濟的發展，有兩個迴圈，一是外迴圈，一是內迴圈。

兩個迴圈背後，也都可以透過4個基本要素來理解分析之——

政策工具、金融\/資本市場、產業結構\/供給側現狀、需求側現狀。

簡單說，無論外迴圈還是內迴圈，在政策積極支援+導向明確，資本市場活躍+流通性正向，產業結構合理，同時需求側還很旺盛的情況下，經濟發展就能走上一個正迴圈。

經歷了過去幾十年的狂奔式發展，到今天，中國經濟內迴圈的問題，是過去的模式導致的負債率增加+產能過剩，同時經濟發展增量消失，由此帶來需求側萎縮。

而中國經濟外迴圈的問題，本質則是大國博弈+地緣政治不穩定性增加，導致全球對外貿易市場持續洗牌，新的穩定秩序還需要時間來形成。二者，基本都是“結構性調整”。

進一步講的話，過去幾年的中國經濟面臨的主要問題表現在——

1）原有政策工具失效；

2）大量外資流出，資本市場活躍性+流通性降低；

3）各行業普遍產能過剩，帶來“內卷式競爭”；

4）需求萎縮。

在全球範圍內，經濟發展也是一種博弈。

因為，隨著全球不同國家的政策調整，錢都會自主選擇流入不同的地方。

選擇讓錢什麼時候進入，什麼時候流出，如何既不影響錢的自由流動性，保持對投資者的吸引力，又不讓錢的流入流出對於本地金融、經濟市場帶來傷害，是特別考驗執政+政策水平的事。因此，對於中國來說，推進結構性調整，特別需要認清博弈局勢，把握關鍵博弈時機和節點，先能為自己贏得一個階段的時間視窗。

在此基礎上，先穩定住基本盤，然後再加速推進各種結構性改革。

而今年9月，或許就是一個我們高層眼中等待了很久，具備戰略性意義的“關鍵時機”。

因為，全球範圍內對於美聯儲降息，已經有強烈的預期。